美股暴跌波及國內 期鋼跌幅超180點

本周恰逢小長假歸來,市場面臨需求釋放與需求證偽再次對決,從消息面影響來看,政策提振依舊利好,情緒面起推動作用;然而需求面尚未有較明顯改觀,對市場支撐力較弱。短期觀點依舊維持寬幅震盪思路對待,上行乏力後面臨持續回調預期。

昨日美股暴跌,道瓊斯指數跌超1200點,納斯達克跌超5%!一舉沖上全球熱搜,與前一日的上漲千點形成明顯反差。壓力大概率還是來自於通脹壓力、地緣政 治的不安以及經濟增長放緩的多重擔憂。雖然此前美國已放鬆疫情管控,但連續大幅新增確診人數還是與消費力下降形成鮮明對比,經濟增速面臨較大壓力,投資者擔憂情緒較濃。

受美股暴跌波及,國內黑色系全線下跌,從日內盤面走勢來看,螺紋鋼貨主力合約跌180點,跌幅3.66%;熱捲期貨主力合約跌184點,幅度接近3.67%,鐵礦石下跌幅度較大,超5%;雙焦略少,跌幅近3%。受期貨下挫影響,成品材價格同步下跌,原料暫穩觀望;截止6日16時,成品材方面,蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為5094元,較昨日跌10元;熱捲均價為5141元,較昨日跌33元。原料方面,京唐港進口PB粉價格為985元,與昨日持平;唐山準一級冶金焦價格為4070元,與昨日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為4760元,較昨日跌50元。

政策面的提振是近期價格上行的主要動力。“五一”小長假期間價格拉漲多因節前政 治 局會議利多因素,節後5號國務院常務會議再次表明以保市場主體穩就業,確定推動外貿保穩提質的措施,助力穩經濟穩產業鏈供應鏈。同時,在宏觀政策、資本、擴內需、房地產、產業鏈供應鏈等做出重要部署,仍增加市場對疫情後需求回升的樂觀預期。但政 治 局會議重申堅決清零的政策,也讓市場解讀為:在疫情反復的當下,需求將持續承壓運行。午後隨着亞洲奧林匹克理事會宣佈,杭州亞洲運動會將延期舉行,進一步驗證悲觀者心態,加速價格下跌。

不過此前我們就一直在反復強調,國內需求並無預期樂觀,前期火熱的熱捲訂單也在近期面臨難增量的預期,主要原因還是受價差影響,目前國內熱捲價格優勢不再;而一直作為需求大頭的房地產、基建行業,也並未出現較為明顯的改觀。一方面是持續的疫情乾擾,需求增速持續下滑;另一方面,則是過高的成本與資金壓力較大形成較明顯制約。整體來看,上半年需求持續下降,5月也很難出現放量情況,進而增加了價格波動的頻率,同時也增加了價格下行的風險。

“強預期”和“弱現實”的持續博弈增加了價格的風險,進而也不利於庫存去化。據蘭格鋼鐵網統計,截止5月6日,國內重點城市鋼材庫存1458.77萬噸,比上周增10.82萬噸,周增幅0.75%,本周庫存量比去年同期高2.82%。其中建築鋼材庫存973.66萬噸,比上周降0.95萬噸,周降幅0.1%,本周庫存量比去年同期高3.6%。熱軋庫存236.73萬噸,較上周增加3.74萬噸,年同比下降3.6%;雖然螺紋鋼庫存略降,但幅度較小,板材類庫存普遍上升,主要原因還是前期鋼廠轉軋及需求轉弱。

面對較多消息面乾擾,以及短時間內空頭的借機發力,都增加了價格下行的風險,從螺紋鋼期貨走勢來看,基本還是維持昨日觀點,目前屬於震盪回落期,下方支撐位調整,參考4700-4750區間。從情緒面來看,雖然偏悲觀,但政策面調控影響仍在,不排除出現階段性反彈機會。但從風險值來看,需求較差是硬性利空條件,一旦不及預期,或復雜因素繼續釋放並形成乾擾,不排除進一步下探可能,點位則參考年初起點位置。(蘭格鋼鐵 王思雅)

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