金浦智能:扎根臨港,融入新片區發展戰略,練好內功構建投資競爭力

集微網消息,中國半導體投資聯盟、愛集微網共同舉辦的“2022第三屆中國半導體投資聯盟年會暨中國IC風雲榜頒獎典禮”在北京成功舉辦,上海金浦智能科技投資管理有限公司(以下簡稱:金浦智能)榮獲“年度最佳投資機構獎”。

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作為一家成立於2017年的投資機構,金浦智能管理的基金實繳規模已超20億元人民幣,投資實績斐然。在剛剛過去的2021年,金浦智能的投資組合表現如何?新的一年裡,金浦智能將有哪些佈局?沒有產業背景的投資機構,又該怎樣打造競爭力?

就上述問題,集微網近日邀請到金浦智能創始合夥人田華峰博士,為我們帶來了深入解讀。

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首期基金投資項目IPO成功率可達75%

金浦智能目前正管理第一期人民幣基金——金浦臨港智能基金,該基金由上海國際集團聯合上海臨港經濟發展集團發起設立,資金規模為20億元人民幣,基金投資主題為“物聯網時代的智能科技投資”,已投資項目包括:容百科技(688005)、瀾起科技(688008)、盛美上海(688082)、思特微(科創板IPO註冊已通過)、甬矽電子(科創板IPO已過會)、帝奧微電子(科創板IPO已過會)、海櫟創、矽睿科技、道生天合、燦芯半導體、友升鋁業、國富氫能、鑫華半導體、天易合芯、瞻芯電子等。

從這份包含了多家科創板上市公司的名單里不難看出,金浦智能挑選項目的獨到眼光。田華峰博士預計,第一期基金投資項目最終IPO成功率可以達到75%左右,即四分之三的項目都能實現獨立IPO,由於大部分項目均在2018-2020年完成投資,較為合理的估值保障了預期收益,基金存續期內凈年化收益率有望達到25%左右。

剛剛過去的一年裡,金浦智能重點關註半導體設備與材料、化合物半導體等領域,同時也適當向更早期項目傾斜,年內投資了鑫華半導體、獵芯科技、矽昌通信、彌費科技、鐳明激光、道宜半導體和傳芯半導體,其中五個項目屬於半導體設備與材料。

田華峰博士表示,這樣的策略是出於對純設計公司相對謹慎的判斷,也為了規避目前Pre-IPO項目估值過高帶來的預期收益大幅度下降的挑戰。

2021年產業形勢和宏觀環境復雜多變,也恰逢金浦智能第一期基金投資收尾期和二期基金的籌備期,金浦智能投資項目依然交出了滿意的答捲,普遍發展較為順利,大部分已投項目都實現了營收的大幅度增長乃至翻倍,同時大部分項目在金浦智能投後半年到一年內都完成了估值翻倍的新一輪融資。

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五方面入手佈局2022

田華峰博士表示,2022年將繼續把投資重點放在半導體設備和材料、化合物半導體等領域,同時提高對新能源新材料領域的投資比例,具體將從五方面着手:

首先,響應國家鼓勵投早、投新、投小的政策導向,適當提高對早期項目的配置比例,與第一期基金相比,二期基金對早期項目的配置將從30%提高到50%;

其次,考慮到目前不少純設計公司估值虛高,現階段晶元荒帶來的營收增長未必可持續,二期基金將大幅度降低對純設計公司的投資,重點關註半導體設備與材料、光電與化合物半導體等技術壁壘高、國產替代緊迫性高的細分領域;

再次,考慮到“雙碳”和“專精特新”戰略實施帶來的機遇,二期基金將大幅提高對新能源和新材料的投資比例,特別是中長期發展方向明確的氫能產業,以及下游應用領域正全面爆發的碳纖維產業;

此外,進一步強化與臨港集團和臨港新片區的協同效應,除了繼續加大對在片區內半導體項目的投資,還將積極推動半導體設備與材料等重點投資領域的產業鏈關鍵企業落戶臨港,助力臨港新片區打造“東方芯港”、“國際氫能谷”;

最後,強化與基金已投的半導體設備與新材料、新能源新材料領域的項目公司和知名產業公司的合作,聘請相關企業創始人或公司高管作為基金在細分領域的投資顧問,共同拓展產業鏈上下游的投資機會,整合資源為被投資企業提供更好的增值服務。

鑒於半導體行業產能短缺困境短期內難以緩解,車規級晶元、感測器供不應求的狀況預計至少將再延續兩年時間,因此金浦智能將積極協調資源,為在投晶元設計企業解決產能供應。同時,在半導體設備材料這一重點投資領域,金浦智能還將發揮政企資源優勢,協助所投資項目拓展上下游業務合作及政企對接。

財務投資機構可從三方面構建投資能力“護城河”

作為當下最為火爆的風投賽道,一級市場上投資機構對半導體項目的追逐堪稱狂熱,金浦智能負責人提到,不少營收只有幾千萬的晶元設計公司估值已叫到幾十億,一二級市場之間已經出現嚴重的估值倒掛。於此同時,終端需求上也出現了半導體產品的結構性分化,消費級晶元已有過剩苗頭。

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在當前的市場熱度下,沒有產業背景的投資機構想要快人一步,抓到好投資標的,關鍵還是要練好自己的內功,要有自己的獨特優勢,金浦智能是從三方面入手:

通過系統的行業梳理進行前瞻性佈局,團隊內部每年至少要完成6-8份系統性的行業研究報告,並且每年至少舉行5-6次行業專家培訓,結合行業交流活動和大量的項目訪談與盡調,使投資經理可以高效地對關註領域形成框架性認識,確保在細分領域的投資佈局比大部分同行早2-3年,也可以在一定時間周期內挖掘到產業鏈上最有投資價值的環節;

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我們希望通過產業聚焦構建投資生態,對於特定細分領域的長期聚焦必然會提升團隊專業性。目前金浦智能團隊在半導體設備與材料領域已投資和擬投資企業已有近20家,加上有長期合作關系的領域內上市公司和跨國公司,已經形成了一個由30家半導體設備與材料龍頭企業組成的合作生態,從而有效提升了團隊在項目尋找與判斷、投後為項目公司對接資源等方面的專業能力;

強化與地方政府的合作,金浦智能基金和管理公司都註冊於臨港新片區,政府也通過專業母基金成為金浦智能的基石投資人,因此臨港新片區已成為基金投資佈局的重要基地,新片區“東方芯港”也成為基金的重要項目來源,而金浦智能投資的區域外項目到東方芯港落地也可獲得產業資源和政策支持。

在訪談中,金浦智能的投資能力令人印象深刻。不在市場熱點中隨波逐流,堅持深度思考、前瞻佈局賽道,並將自身投資與上海新時期兩大戰略任務——自貿區臨港新片區和全球影響力科創中心建設有機結合,使這家新銳投資機構取得了不凡的成績,其投資框架與對市場的洞察,值得同行借鑒。