無視日元“大崩潰”,日本央行再出手!

日元匯率在周二經歷13連跌、創下50年最長連跌之後,離日本央行的“恐慌點”130僅有一步之遙。

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但即便面對日元出現20年未見的“大崩潰“,日本央行卻再次毅然出手購債。

據彭博社報道稱,日本央行重申其對超寬松貨幣政策的堅定承諾,將通過新一輪計劃外的購債來限制債券收益率的上升。

日本央行表示,由於10年期國債收益率觸及其容忍區間的上限,周三將以0.25%的固定利率無限量購買10年期政府債券。而這是繼三月的“無限量行動”之後,4月以來的首次操作。

據悉日本央行還將於4月21日、22日、25日和26日連續幾天以固定利率購買債券,並且可能將在4月26日增加購買量。

SMBC日興證券(SMBC Nikko Securities)駐東京策略師Ataru Okumura表示:

隨着長期國債收益率上漲疊加日元匯率走弱,日本央行採取了無限量購債的行動,這與此前在3月下旬採取的購債不同……此次操作在意料之中,因為根據當前計劃,當10年期國債收益率觸及0.25%時,日本央行有義務購買債券。

在日本央行的行動之後,周三10年期實際收益率較前一個交易日下跌1個基點至-0.63%。同時,經通脹調整後的實際收益率連續第四天下跌,並創下近兩周以來的最大跌幅,本月已累計下跌7個基點。

然而與日本債券市場形成明顯對比的是,相同期限的10年期美國國債收益率在周三邁向3%,兩者之間的差距越來越大。

所以在這種形勢下,市場押註進一步的分化已經不可避免,日元跌勢或將持續。目前賣出日元已經成為最受歡迎的交易,根據商品期貨交易委員會的數據顯示,資產管理公司上周進行了創紀錄的空頭押註。

Resona Holdings Inc.首席策略師Shinsuke Kajita表示:

在美國收益率持續上升的情況下,美元兌日元匯率的上漲勢頭目前看來勢不可擋……鑒於目前的情緒,很難看到該貨幣的匯率不觸及130。

盛寶銀行外匯策略主管John Hardy在報告中表示,在日本實施貨幣乾預或者日本央行放鬆國債收益率上限的承諾之前,“日元的壓力將繼續存在”。

日本政府或將乾預?

同時也有分析師指出,日本財務省不會“坐視不管”。

澳大利亞聯邦銀行策略師Joseph Capurso 在報告中提及,為遏制日元暴跌,日本財務省通過日本央行進行乾預的可能性越來越大,但他也補充道:

我們不知道美元對日元匯率到什麽水平才是(政策制定者)的‘沙灘線’。

財務大臣鈴木俊一曾在周二表示,日元匯率正迅速走弱,這可能對日本經濟有害:

(日元貶值)有其積極的一面,但鑒於當前的經濟環境,其有強烈的消極影響。我們正以強烈的警惕意識監控外匯市場的動向。

蠢蠢欲動的通脹上沖 難以迴避的滯脹風險

在日元大幅貶值的背後,日本經濟緊接着要面對的就是通脹上行,甚至是滯脹風險。

以日元計算,彭博商品現貨指數僅在過去一周就上漲了8.2%,而自2月底以來更是上漲了 29%,年初至今漲幅達到48%,過去兩年更是上漲了177%。

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按照華爾街VIP文章此前提及的觀點,由於老齡化、低迷的薪資增速及超發貨幣空轉等長期因素制約,日本PPI很難傳導到CPI。

當前的PPI-CPI剪刀差已經逼近歷史極值水平。這對於資源匱乏、成本較難向下游轉嫁的日本來說,將嚴重損害製造業企業的盈利情況,導致經濟下滑並出現滯脹。

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