凈利潤和毛利率雙降,公司客戶高度集中,格力博IPO

文/安沐

日前,根據媒體報道,從事於新能源園林機械的研發、設計、生產以及銷售的格力博(蘇州)股份有限公司(以下簡稱格力博、公司)向深交所提交招股書,擬在創業板上市。

根據招股書顯示,格力博本次公開發行總股票為12154萬股,發行後占總股本的比例將不低於10%且不會超過25%,發行後,公司總股本將不超過48616.1968萬股。本次公開募資金額為345600萬元,其中包括:年產500萬新能源園林機械智能製造基地建設項目(擬使用資金為116900萬元)、年產3萬台新能源無人駕駛割草車和5萬台割草機器人製造項目(擬使用資金34000萬元)、新能源智能園林機械研發中心建設項目(擬使用資金44700萬元)以及補充公司流動資金以及償還銀行貸款項目(擬使用資金150000萬元)。本次發行為新股發行,不涉及股東股票。保薦機構(主承銷商)為中信建設證券股份有限公司。

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公司客戶高度集中 且有重大客戶依賴

根據招股書顯示,格力博在2018年、2019年、2020年以及2021年的上半年(以下簡稱報告期內)實現年營收分別為311191.64萬元、372506.36萬元、429127.63萬元以及500389.13萬元。同期公司實現歸母凈利分別為6627.91萬元、17052.74萬元、40450.05萬元以及23639.24萬元。

根據招股書顯示,公司在報告期內的業績一直呈上漲趨勢,但是公司存在客戶高度集中且有重大客戶依賴。

截至目前,公司的主要客戶為Lowe’s、Amazon、The Home Depot、Walmart、Harbor Freight Tools、CTC、Bauhaus 等大型商超、電商以及 Toro、STIHL、B&S 等行

業內知名品牌商。各報告期末,前五大客戶為公司實現營收作出貢獻的占比為73.31%、74.04%、77.51%和63.96%。值得指出的是,作為第一大客戶Lowe’s的銷售占比分別為48.08%、57.22%、50.79%以及28.59%。銷售占比較高。

為此,公司在招股書中表示,如果公司的產品喪失市場競爭力,或遭遇市場競爭,導致公司與主要客戶的關系產生不利影響,將會對公司的營收產生重大影響。

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受到原材料價格上漲,公司在2021年的凈利潤和毛利率出現雙降

招股書顯示,公司從2021年的營收為500389.13萬元,同比增長16.61%,凈利潤為27974.46萬元,同比下滑了50.72%,與此同時,公司的毛利率也下降了7.65個百分點。為此公司在招股書中表示,公司出現利潤下滑主要系公司運輸成本以及原材料上漲的原因導致,數據顯示,公司在2021年的成本上漲12%。為此公司在招股書中表示,主要原材料的價格出現較大波動,對公司產品成本及盈利能力可能產生不利影響。

報告期內,公司主營業務成本中直接材料占比分別為83.60%、84.84%、80.47%、79.61%,系公司成本的主要組成部分。產品原材料成本占據公司成本的主要部分將會導致公司的成本受到原材料價格波動的風險。

公司海外運營占比較高,對公司的運營會產生不利影響。

根據招股書顯示,公司的主營業務收入中,境外收入占比分別為99.14%、98.55%、99.06%和99.16%。境外營收占比一直保持較高水平,同時也是公司的主要收入來源於境外。因此外國的環境和政策的變化對公司的營收業績產生直接影響。現下,由於疫情以及各國經濟下行壓力較大,各個國家或地區的保護主義開始抬頭,這將對公司的後期發展產生不利影響。並且,公司在招股書中表示,若公司境外經營環境發生較大變化,如主要出口國家和地區改變對園林機械的進口貿易政策和產品認證制度等,將對公司經營業績造成較大影響。

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此外,報告期內,公司的市場份額出現下滑的風險

根據TraQline統計數據顯示,在北美地區戶外動力設備(OPE)領域,新能源園林份額自2010年的13%增長到2019年的27%。受益於產業替代,公司的營收業績出現較快增長,2018年、2019年、2020年以及2021年的上半年,公司實現營收為31.12億元、37.25億元、42.91億元和28.82億元,其中2018年-2020年的復合增長率為17.42%。

在新能源園林機械行業出現較快增長的同時,行業競爭壓力和變數也會相應增加。為此公司在招股書中表示,公司將持續面臨來自國內新能源園林機械生產商、國外轉型新能源的燃油園林機械生產商的競爭,如公司產品的性能、價格、設計等方面未能保持市場競爭力,則可能面臨在下游客戶渠道銷售下降甚至被競爭對手取代的風險,進而導致公司市場份額下降、經營業績下滑的風險。