光伏上游業績爆發股市慘淡,合盛硅業市值蒸發近1800億,大全能源瘋狂擴產何來自信?

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本報記者 李未來 北京報道

硅料價格仍處於高位,硅料上市公司股價卻跌的一塌糊塗。

“五一”節後兩天,A股硅料公司通威股份(600438.SH)、大全能源(688303.SH)股價連續下跌,工業硅巨頭合盛硅業(603260.SH)股價先漲後跌,依然延續着節前的頹勢。

反觀他們的業績,個個都是爆發式的增長。2021年通威股份營業收入增長43.64%,凈利潤增長127.5%,大全能源營業收入增長132.23%,凈利潤增長448.56%,合盛硅業營業收入增長137.99%,凈利潤增長484.74%。

近期上述三家企業均發布了2022年一季度報告,其業績繼續高歌猛進,股價卻依然萎靡不振。

硅料價格居高不下

從2021年開始,硅料價格上漲就已經不是什麽新鮮事。

2021年年初,國內多晶硅緻密料價格約8萬元/噸,2月中旬後價格一路上升,到6月份漲至近20萬元/噸,短暫平穩後,10月中下旬又上漲至27萬元/噸的高位。2021年12月,高價硅料遭到下游矽片和組件廠商的聯合抵制,加上硅料產能釋放,價格一度降到20萬元/噸左右。

經過短暫下跌,硅料價格在進入2022年後又開始上漲,目前維持在26萬元/噸的高位。

這輪行情下,硅料企業紛紛收割市場紅利。2021年通威股份實現營業收入634.91億元,同比增長43.64%,凈利潤為82.08億元,同比增長127.5%;2021年才在A股上市的大全能源實現營業收入108.32億元,同比增長132.23%,凈利潤為57.24億元,同比增長448.56%。

如果說硅料是光伏產業鏈的上游,那麽工業硅便是上游的上游,因為多晶硅需要以工業硅作為原材料。國內工業硅領域龍頭企業是合盛硅業,2021年市場占有率約15%。與硅料價格一樣,工業硅也一路漲價,合盛硅業開足馬力生產,2021年實現營業收入213.43億元,同比增長137.99%,凈利潤為82.12億元,同比增長484.74%。

2022年一季度硅料繼續保持高景氣度,上述三家企業業績又是一波大幅增長。大全能源一季度營業收入增長近4倍,凈利潤增長近6倍,通威股份一季度營業收入增長近1.3倍,凈利潤增長近5倍。

計燃碳科技首席專家王瑋告訴《華夏時報》記者:“2021年是國內碳中和元年,光伏投資呈爆發式增長,光伏組件不僅出貨量暴增且長期預期需求旺盛,下游需求拉動上游硅料的價格上漲,硅料企業業績呈爆發式增長。應該說,目前,硅料企業在光伏產業鏈中切到了最大的蛋糕。”

瘋狂擴產

在業績的激勵下,硅料企業的產能擴張不遺餘力,最典型的是大全能源。

大全能源於2021年7月正式登陸A股,首發上市時募集資金高達60.67億元,其中35.12億元用於投資年產3.5萬噸多晶硅項目,截至2021年年底已經投入了29.1億元,4.21億元用於年產1000噸高純半導體材料項目。

而這並不能滿足大全能源的擴張野心,2022年3月21日大全能源擬再次發行A股股票,募集資金高達110億元,其中約80億元用於年產10萬噸高純晶硅項目,剩餘全部補充流動資金。

這相當於將大全能源目前的產能(10.5萬噸)擴大了一倍。未來是否會出現產能過剩的情況?

大全能源董秘辦工作人員在接受《華夏時報》記者採訪時表示:“從目前的政策上來看,‘十四五’期間新增光伏裝機量方面需求度還是非常高的。從供應端來看,如果短期內市面上出現大量高純多晶硅料,那麽產能可能會過剩,但現在這些宣佈擴產的廠家是否都能按照計劃去投產,另外其產品能否達到下游矽片廠家的標準,這都是不確定的。”

此外,大全能源對自己的硅料產品充滿信心,上述工作人員認為:“此前下游廠家對硅料質量容忍度比較高,而隨着大量高純硅料投放,那麽下游肯定會提高對硅料質量的要求,這其實也是一個門檻條件。所以並不意味着所有能生產高純晶硅的廠家都能把產品賣出去。目前我們重點做的N型單晶硅料,肯定不是所有企業都能做的,而且N型單晶硅料也是未來主要的發展方向。”

王瑋認為,硅料企業的產能擴張是需要時間的,而且有一定的門檻,因此雖然去年硅料企業紛紛擴產,但短期之內,硅料供應能力很難大幅提升,供需關系失衡的現狀也無法改變,硅料仍會繼續在高位運行。未來,應該說也很難出現產能過剩,只是會改變供需失衡的情況。

找鋼網行業大數據研究院高級研究員賀少嶺認為,隨着後期復工進度的好轉,在光伏裝機目標的強烈刺激下,多晶硅企業生產或維持高位,對工業硅需求持續維持高位,或使得2022年整體表現較好。供應方面,由於硅料行業集中度相對較高,從工業硅新增投產看,2022年及未來1-2年內工業硅新增產能將有超168萬噸的產能投產。2022年後,隨着硅料產能的釋放,實際的硅料矽片供應將大幅度增加,導致硅料或出現過剩。

股市慘淡

盡管分到光伏產業鏈“最大的蛋糕”,但硅料企業的股市表現卻不盡如人意。

2021年至今,通威股份、大全能源、合盛硅業的股價K線總體都呈倒“V”字形。以通威股份為例,其股價在2021年年初時約38元/股,然後漲多跌少,在9月初突破60元/股,但隨後跌多漲少,目前降回到40元/股的水平。

大全能源股票於2021年7月22日在A股發行上市,發行價21.49元/股,當天暴漲184.36%至61.11元/股,隨後漲多跌少,在8月底時突破90元/股,但此後盡顯頹勢一路下跌,截至2022年5月6日收盤為52.08元/股。

更慘的是合盛硅業,2021年9月中旬合盛硅業股價曾達到246元的高峰,但如今已經跌到76.7元/股,市值從2600億元跌到823億元,市值蒸發1777億元。

對此,合盛硅業也很無奈,其董秘辦一名工作人員告訴記者:“生產經營都是正常的,去年工業硅價格漲幅比較大,現在相對回到理性的狀態。市值是市場的因素,公司沒有辦法做太多的工作。”

責任編輯:張蓓 主編:張豫寧